再融資新規出台，基金(jīn)公司積極參與。據中國(guó)基金✘ααλ(jīn)報(bào)記者統計(jì)，新規發布後，已₽♠β↔有(yǒu)近(jìn)百家(jiā)上(shàng)市(&'→shì)公司修改或新披露了(le)定增預案，興全、富國(guó)、↓§建信、睿遠(yuǎn)、前海(hǎi)開(kāi)源、财₽€®δ通(tōng)等基金(jīn)公司參與其‍♠'中，後續還(hái)有(yǒu)不(bù∏×)少(shǎo)基金(jīn)公司為(wèi)進入定↔♣®π增市(shì)場(chǎng)積極布局，準≠ε→備大(dà)幹一(yī)場(chǎng)。

看(kàn)準定增市(shì)場(chǎng)機(jī)遇，跟∏β蹤備戰成為(wèi)近(jìn)期不(bù)少(shǎo)≤ 基金(jīn)公司的(de)業(yè)務₹∏>重點。

“我們對(duì)全部定增項目都(dōu)保持♦↑緊密跟蹤，嚴格按照(zhào)标準篩選标的(de)。目前已儲備了<∞δ(le)一(yī)些(xiē)重點标的(de)，三四月(yuè)§≥¥₹份會(huì)參與一(yī)些(xiē)重點項目。”九泰基∞≈♥±金(jīn)定增投資中心總經理(lǐ)劉開(kāi)運表 ∏β←示目前正在與企業(yè)頻(pín)繁交流。

博時(shí)基金(jīn)研究部副總經理(lǐ)金(jī←©☆γn)晟哲表示，對(duì)已覆蓋上(shàng)市(shì)公司₹Ω™​保持持續溝通(tōng)，摸底潛在機(jī)會(huì)，提前做(zu£♣ò)好(hǎo)基本面研究，篩選項目池。同時(shí)與發行(xínε•σg)方和(hé)投行(xíng)緊密聯系，第一(yī)時(sσ©"hí)間(jiān)掌握定增資産供應信息。“未來(lái)定增市(shì)場±δ"☆(chǎng)機(jī)遇與挑戰并存。門(mén)檻大(dà)幅降低(®✘<dī)，優質項目的(de)競争愈發激烈，具備項目獲取、公司研究、資産定價等全πβ方面主動管理(lǐ)能(néng)力的(de)投資管理(l'±ǐ)機(jī)構，才可(kě)能(néng)在定±"增市(shì)場(chǎng)做(zuò)大(dà)規模并為(wèi ♣₽)客戶帶來(lái)回報(bào)。”

據中國(guó)基金(jīn)報(bào)記者了(le)解，看(kàn)準定ε♦增市(shì)場(chǎng)将迎來(lái)黃(huáng)金(jīn)Ω≠→λ發展期，此前對(duì)定增業(yè)務積累較™★÷多(duō)的(de)基金(jīn)公司已迅速行(xíng)動起來(lái)™♣×₹。“有(yǒu)很(hěn)多(duō)公司來(lái)找₩ΩΩ我們談項目，比之前熱(rè)度要(yào)高(gāo)很(h↕ σ♥ěn)多(duō)，我們也(yě)準備精選其中優質項目•∑參與。”一(yī)位基金(jīn)公司投研人(r£♦✔♣én)士表示。

Wind資訊數(shù)據顯示，2月(yuè)15δ'日(rì)至29日(rì)，滬深兩市(shì)共有(yǒu)σ↕®76家(jiā)上(shàng)市(shì)公司披露增發預案。公募比較看(kà•÷✔₹n)好(hǎo)的(de)立思辰(30001‌§π₹0,股吧(ba))，有(yǒu)興全、建信、睿遠(yuǎn)等基金(jīn)公™>司參與，認購(gòu)金(jīn)額分(fēn)别為(wèi)2.5↔★ε♣億元、4000萬元和(hé)2.3億元。富國(guó)基金(j♦¶¶īn)(博客,微(wēi)博)和(hé)興全♥®Ω∑基金(jīn)參與了(le)中密控股，認購(gòu)金(jīn)額各₩✘βα6000萬元。此外(wài)，前海(hǎi)開(kāi)源和(hé)财通(£↕γ¶tōng)兩家(jiā)基金(jīn)參與&↑了(le)恒邦股份(002237,股吧(↕§λ€ba))，認購(gòu)金(jīn)額分ε≠α(fēn)别為(wèi)2億元和(hé)1億元； $興全基金(jīn)則積極布局藥石科(kēσ​ β)技(jì)(300725,股吧(ba))， π認購(gòu)6.5億元；麥迪科(kē)技(​Ω​jì)(603990,股吧(ba))獲富國(guó)基金(jīn)0.6億元§÷γ•認購(gòu)。

“2017年(nián)監管變化(huà)讓整個(gè)定增市(sh₹♣<™ì)場(chǎng)降至冰點，這(zhè)次政策↑ε¶₹調整激活了(le)市(shì)場(chǎng)，後續還(hái)會(‍"huì)有(yǒu)更多(duō)基金(jīn)公司參與。”據一(yī✘π≈€)位業(yè)內(nèi)人(rén)士表示，年(nián)初以來δ≥≈∏(lái)權益基金(jīn)發行(xíng)規模可(kě)觀，大(dà)量∞÷的(de)新增資金(jīn)需要(yào)尋 >✔找價格合适的(de)優質資産，這(zhè)也(yě&ε •)從(cóng)需求上(shàng)促使基金(jīn)✘§公司成為(wèi)增發領域的(de)主要ε₩∑(yào)玩(wán)家(jiā)之一(yī)。

在看(kàn)準機(jī)遇的(de)同時(shí)，₹®± 不(bù)少(shǎo)基金(jīn)公司非常重視(shì↔™∑)精選個(gè)股以及風(fēng)險控制(zh ©♦ ì)。

劉開(kāi)運表示，參與定增項目，判斷基礎是(shì)标✔<的(de)的(de)長(cháng)期競争能(né$αng)力和(hé)長(cháng)期成長(cháng)性，并需要(yào)×♠©同時(shí)滿足兩個(gè)标準：一(yī)是(shì)最近(j→δ↔φìn)三年(nián)平均ROE≥8%，二是(shì)最近(jìn)三年(n© ₩ián)扣非淨利潤複合增速≥10%。同時(←§shí)，在風(fēng)險控制(zhì)上(shàng)，>"₩會(huì)深入研究定增标的(de)，發現(xiàn)風(fē£♥¥↓ng)險點，控制(zhì)參與标的(de)估值水γ€®•(shuǐ)平，留出一(yī)定安全邊際。

招商基金(jīn)投資支持與創新部總監姚 '≠±飛(fēi)軍表示會(huì)從(cóng)δ£行(xíng)業(yè)景氣、個(gè)股景氣和(hé)估值三個(gè)維度對♠ ∑(duì)定增項目進行(xíng)評估；同時( €shí)考慮到(dào)項目的(de)鎖定期，會(hu≤γ→ì)對(duì)未來(lái)6個(gè)月(yuè)時(shí<↑™)間(jiān)維度的(de)景氣變化(huà)進行(xíng)重® ₹"點分(fēn)析，優先考慮行(xíng)業(yè)景氣度向上(shà÷•→☆ng)确定性較高(gāo)，估值相(xià∏₹≈₽ng)對(duì)合理(lǐ)的(de)項目。而對(duì→∏§)于目前估值較低(dī)的(de)周期性闆塊，考慮到(dào)部分(f•≤§→ēn)項目的(de)下(xià)行(xíng)風(fēng₽≤)險有(yǒu)限，如(rú)果可(kě)以拿←✘(ná)到(dào)較理(lǐ)想的(de)價格，§φ‍也(yě)會(huì)适度參與。

在風(fēng)險控制(zhì)上(sh÷÷↕¶àng)，姚飛(fēi)軍表示，前期的(de)項♦∑目選擇，公司有(yǒu)嚴格的(de)标準，對(duì)于高(gāo)風(fē®→$ng)險個(gè)股設置禁投池。同時(shí)，對(du≥∑ì)于定增公司的(de)潛在風(fēng)險進行(© xíng)評估，例如(rú)其商譽減值風(fēng)險和ε♦≈ (hé)股權質押風(fēng)險等。

諾德基金(jīn)表示，選擇标的(de)還(hái)¥✔™'是(shì)要(yào)回歸基本面，由于定增有(yǒφ♦₹$u)鎖定期，所以企業(yè)基本面是(sh∞↓♠♥ì)定增投資機(jī)構必須考量的(de)維度，包括行(xín¥←‍♥g)業(yè)的(de)景氣周期，成長(cháng)空(kōng)≈'∞☆間(jiān)和(hé)競争格局，基礎資産有(★® ¶yǒu)合理(lǐ)的(de)盈利能(néng≈ )力，并且具備一(yī)定的(de)核心競争α∑☆力，在盈利質量上(shàng)能(néng)給股東(dōng)創造£Ω持續現(xiàn)金(jīn)流。

看(kàn)好(hǎo)今年(nián)定增市(shì)場(chǎng)☆₩

“此次再融資政策的(de)落地(dì)，将成為(wèi)市(≤£  shì)場(chǎng)風(fēng)格進一(yī)步切換的(¶☆de)催化(huà)劑，中小(xiǎo)盤股票(piào)投資機(jī)₩♥←會(huì)将會(huì)是(shì)未來(lái)一α÷$(yī)兩年(nián)的(de)重要(yào)方向。定增投資作(✘β"♦zuò)為(wèi)典型的(de)成長(cháng)股投資策略，受益于此次再 ‌融資政策的(de)落地(dì)實施，将成為σ≈(wèi)今年(nián)非常具有(yǒu)吸引力的(de)投↑π>資品種。”劉開(kāi)運表示。

金(jīn)晟哲也(yě)表示，當下(xià)是(shì)參與定增€λδ‌市(shì)場(chǎng)非常好(hǎo)的(dδ≠e)時(shí)點。“目前正是(shì)天時(shí)、地(dì)利、≥←人(rén)和(hé)，天時(shí)是(shì)市(shì)場(cσπ‌ hǎng)正處在牛熊交界或是(shì)熊市(shì)<✔σ的(de)尾部。地(dì)利則是(shì)指，從(cóng)201✘₹'γ9年(nián)開(kāi)始資本市(shì)場(chǎng)的(•↓λde)政策不(bù)停地(dì)松綁，對(duì)于參加者來♣ε(lái)說(shuō)比較有(yǒu)利。人(rén)和(hé)₹β≤♥是(shì)指折價。定增剛剛重新回到(dào)投資者的(de)視λ★(shì)野，很(hěn)多(duō)産品還(hái)在籌備中，這(≤φ♦ zhè)個(gè)時(shí)候參與，報(bào)價的(de)人(rén)♥©≠不(bù)會(huì)像2016年(nián)、201↕γ©7年(nián)那(nà)麽多(duō)，還(hái)能(♣♠•néng)拿(ná)到(dào)不(bù)錯(cuò)的(de)折價≤≈₽'。”

姚飛(fēi)軍也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年>∏®≠(nián)權益市(shì)場(chǎng)的(de)¶σ ±整體(tǐ)表現(xiàn)，認為(wèi)新規将為(wèi)機(jī)構投™Ω資者帶來(lái)更好(hǎo)的(de)介入機( ↕jī)會(huì)。從(cóng)全年(nián)維度看(kàn)市(shì)≥​​場(chǎng)仍有(yǒu)一(yī)定上(shàng)行(xíng)空♥♥♦€(kōng)間(jiān)，當前整體(tǐ)估值仍相(xiàn∏®g)對(duì)較低(dī)，疫情對(duì✘‍)于全球經濟有(yǒu)短(duǎn)期沖擊，σ☆但(dàn)逆周期政策也(yě)将加碼；再融資門(mén)檻降低≥<(dī)之後，上(shàng)市(shì)公♦  司參與熱(rè)情較高(gāo)，篩選質地(d$★$ì)好(hǎo)、發行(xíng)底價合理(lǐ)的(de)項目，能(​δnéng)夠增厚安全墊，獲得(de)較好(hǎo)的(•≠↑‍de)預期收益。